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沃森生物(300142)价值低估 后续可关注

2015/04/19 作者:证券日报   来源:证券日报  点击:

  摘要:沃森生物(300142)价值低估 后续可关注,,价值

    常源

    ■本期主持任小雨

    主持人:7月份以来至昨日,大盘维持震荡向上走势,上证指数缓慢上升,个股涨跌互现,其中业绩稳定增长的医药股成为不少投资者追捧的对象,比较典型的是,7月份以来累计上涨10.75%,跑赢上证指数(同期上涨7.50%)3.25个百分点,目前该股动态市盈率仅为49.16倍,低于同行业平均估值。请问,此股投资者可否介入?

    (欢迎各位投资者与本版联系,证券日报市场版QQ群:222733106,电子邮箱:zqrb5@sohu.net)

    沃森生物是国内最具有持续成长活力的生物制药企业之一,公司在疫苗研发领域居于行业领先地位。

    今年以来,沃森生物战略出现转变,开始在行业中频频参与收购,上半年中国生物医药行业的8个主要收购事件中,沃森生物占了3个:2013年1月份,公司拟出资2.65亿元以股权受让及增资扩股的方式控股上海泽润(持股比例50.69%);2013年7月份,股东大会同意公司以3.4亿元收购大安制药35%股权,公司持有的大安制药股权将增至90%;2013年7月份,公司拟分别以3亿元、1.63亿元、3亿元受让波普诺、莆田圣泰、山东实杰等3家公司100%股权。也就是由于这些收购,市场上发出诸多质疑。

    上海泽润生物主要产品是HPV疫苗,而HPV疫苗是目前世界上惟一一种可以预防宫颈癌的疫苗。公司产品绕开了国外专利,具有自主知识产权,已申请10多项国内外专利,最近公告称,也已获得美国发明专利授权证书。我国HPV疫苗市场空间非常广阔。沃森生物收购上海泽润为实施“大生物”战略迈出了坚实的一步,后续获益具有极大的确定性。

    2013年7月份,沃森生物宣布收购河北省大安制药有限公司。大安制药是河北省内惟一具有单采血浆站的血液制品企业,已具备100吨/年的采浆能力。目前我国血液制品行业集中度较低,通过行业整合实现跨越式发展是大势所趋。像上海莱仕18亿元收购邦和药业也是这种行业兼并的典型。另外,国内血液制品一直处于严重的供不应求状态,而血液制品企业牌照是十分稀缺的,从2001年起,国家就不再批准新的血液制品生产企业,现有正常运营血液制品企业共24家,有牌照企业仅有32家。所以,大安制药的价值也是毋庸置疑的。

    沃森生物一直是疫苗概念股中的龙头股票,也被市场长期关注,不过曾有报道称公司疫苗研发并不十分顺利,也因此引起市场的争论。事实上,疫苗的研发本身就存在一定的不可控风险,也是允许失败的。部分疫苗的研发未按计划进行,是正常的行业风险。而暂停研发的疫苗都不是对沃森生物未来业绩具有重大影响的核心储备疫苗,对未来业绩影响有限。此外,公司的23价肺炎疫苗这一超级“重磅”疫苗已经提前进入了临床三期。

    从市场角度来看,沃森生物战略布局正在逐步实施中,业绩释放是大概率事件,公司目前的动态市盈率是49.16倍,而对比生物制品公司股票动辄上百倍的市盈率,公司的目前股价处于相对低点,未来可能有价值恢复的机会,可予以关注。

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